তিন বছর পর আবারও নীতিগত সুদহার বাড়িয়েছে যুক্তরাষ্ট্রের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ফেডারেল রিজার্ভ। মূল্যস্ফীতির চাপ কমাতে বুধবার সুদহার ২৫ বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে ৩ দশমিক ৭৫ শতাংশ থেকে ৪ শতাংশের মধ্যে রাখার সিদ্ধান্ত নিয়েছে কেন্দ্রীয় ব্যাংক। ২০২৩ সালের পর এটিই ফেডের প্রথম সুদহার বৃদ্ধি।

ফেডের সিদ্ধান্তটি এমন সময়ে এসেছে, যখন যুক্তরাষ্ট্রের মূল্যস্ফীতি এখনও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ২ শতাংশ লক্ষ্যমাত্রার অনেক ওপরে। একই সঙ্গে মধ্যপ্রাচ্যে চলমান সংঘাতের কারণে জ্বালানির দাম এবং আমদানি ব্যয় নিয়ে নতুন করে চাপ তৈরি হয়েছে। এর সঙ্গে যুক্ত হয়েছে যুক্তরাষ্ট্রের শুল্কনীতির প্রভাব। এসব বিষয় মূল্যস্ফীতিকে দীর্ঘ সময় ধরে উঁচু পর্যায়ে রাখার ঝুঁকি বাড়িয়েছে বলে ফেডের কর্মকর্তারা মনে করছেন।

ফেডের চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ বলেন, যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতি ও শ্রমবাজারের ভিত্তি এখনো শক্তিশালী। তবে মূল্যস্ফীতির ঝুঁকি পুরোপুরি কমে যায়নি। তাঁর বক্তব্য অনুযায়ী, সাম্প্রতিক মূল্যবৃদ্ধিকে শুধু জ্বালানি বা আমদানি ব্যয়ের সাময়িক প্রভাব হিসেবে দেখার সুযোগ নেই। অর্থনীতির বিভিন্ন খাতে মূল্যস্ফীতির চাপ বিস্তৃত হচ্ছে।

ফেডের সর্বশেষ পূর্বাভাসে আরও সুদহার বৃদ্ধির ইঙ্গিতও রয়েছে। ১৮ জন নীতিনির্ধারকের মধ্যে ১৬ জনই চলতি বছর অন্তত আরও এক দফা সুদহার বাড়ার সম্ভাবনা দেখছেন। একই সঙ্গে ২০২৭ সালে সুদহার স্থিতিশীল রাখার এবং পরবর্তী সময়ে ধীরে ধীরে কমানোর পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে।

মূল্যস্ফীতির সর্বশেষ সরকারি তথ্যও ফেডের সিদ্ধান্তের পেছনে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রেখেছে। যুক্তরাষ্ট্রের শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরোর তথ্য অনুযায়ী, আগস্টে দেশটির ভোক্তা মূল্যসূচক এক বছরের ব্যবধানে ৩ দশমিক ৪ শতাংশ বেড়েছে। জুলাইয়ে এই হার ছিল ৩ দশমিক ৩ শতাংশ। আগস্টে মাসিক ভিত্তিতেও ভোক্তা মূল্যসূচক ০ দশমিক ৪ শতাংশ বেড়েছে।

খাদ্যপণ্যের ক্ষেত্রে আগস্টে মূল্যস্ফীতি ছিল ২ দশমিক ৭ শতাংশ। খাদ্যপণ্যের মূল্য জুলাইয়ের তুলনায় ০ দশমিক ১ শতাংশ বেড়েছে। তবে জ্বালানি খাতে মূল্যবৃদ্ধি ছিল অনেক বেশি। আগস্টে জ্বালানির দাম মাসিক ভিত্তিতে ২ দশমিক ১ শতাংশ এবং এক বছরের ব্যবধানে ১৬ দশমিক ৩ শতাংশ বেড়েছে। পেট্রলের দামও এক বছরে ২৭ দশমিক ৪ শতাংশ বেড়েছে।

ফেডের কর্মকর্তারা বলছেন, মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত থেকে তৈরি জ্বালানি সরবরাহের অনিশ্চয়তা মূল্যস্ফীতির ওপর অতিরিক্ত চাপ তৈরি করছে। ইরানকে ঘিরে ছয় মাসের বেশি সময় ধরে চলা সংঘাতের কারণে আন্তর্জাতিক জ্বালানি বাজারে অস্থিরতা তৈরি হয়েছে। তেলের দাম বাড়লে পরিবহন থেকে শুরু করে উৎপাদন ও পণ্য সরবরাহের খরচ বাড়ে। এর প্রভাব শেষ পর্যন্ত ভোক্তাদের ওপর পড়তে পারে।

অন্যদিকে, যুক্তরাষ্ট্রের নতুন শুল্কনীতিও মূল্যস্ফীতির ওপর চাপ তৈরি করছে। আমদানি করা পণ্যের ওপর বাড়তি শুল্ক আরোপের ফলে ব্যবসায়ীদের ব্যয় বেড়েছে। এর একটি অংশ ভোক্তাদের ওপর বাড়তি দামের মাধ্যমে চাপিয়ে দেওয়া হচ্ছে বলে অর্থনীতিবিদদের বিশ্লেষণে উঠে এসেছে। আগস্টে যুক্তরাষ্ট্রের আমদানি মূল্যও বেড়েছে, যা মূল্যস্ফীতির ভবিষ্যৎ গতিপথ নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়েছে।

ফেডের সিদ্ধান্তের সঙ্গে রাজনৈতিক পরিস্থিতিও ঘনিষ্ঠভাবে আলোচনায় এসেছে। আগামী নভেম্বরে যুক্তরাষ্ট্রে মধ্যবর্তী নির্বাচন অনুষ্ঠিত হওয়ার কথা। নির্বাচনের আগে মূল্যস্ফীতি ও জীবনযাত্রার ব্যয় মার্কিন ভোটারদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ অর্থনৈতিক বিষয় হয়ে উঠেছে। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প দীর্ঘদিন ধরে সুদহার কমানোর পক্ষে অবস্থান নিয়ে আসছেন। বুধবার ফেড সুদহার বাড়ানোর পর তিনি আবারও যুক্তরাষ্ট্রে অনেক কম সুদহার থাকা উচিত বলে মন্তব্য করেন।

রয়টার্স জানিয়েছে, ট্রাম্পের সঙ্গে ফেডের নতুন চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শের নীতিগত অবস্থানের পার্থক্যও এখন আলোচনায় এসেছে। ট্রাম্প মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের পাশাপাশি ঋণের ব্যয় কমানোর জন্য কম সুদহার চান। অন্যদিকে ফেডের বর্তমান নেতৃত্বের প্রধান উদ্বেগ মূল্যস্ফীতিকে আবারও নিয়ন্ত্রণে আনা এবং দীর্ঘমেয়াদি মূল্যস্থিতি নিশ্চিত করা।

সুদহার বাড়ানোর ফলে যুক্তরাষ্ট্রে ঋণ নেওয়ার খরচ আরও বাড়তে পারে। এর প্রভাব বাড়ি কেনার ঋণ, গাড়ির ঋণ, ব্যবসায়িক ঋণ এবং অন্যান্য ঋণের সুদে পড়তে পারে। একই সঙ্গে বেশি সুদহার মানুষের ব্যয় কমিয়ে মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে সহায়তা করতে পারে। তবে অতিরিক্ত সময় ধরে সুদহার উঁচু থাকলে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ও কর্মসংস্থানের ওপর চাপ তৈরি হওয়ার আশঙ্কাও থাকে।

তবে বর্তমানে মার্কিন অর্থনীতির কিছু সূচক তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী অবস্থায় রয়েছে। আগস্টে দেশটির খুচরা বিক্রি ১ দশমিক ২ শতাংশ বেড়েছে, যা প্রত্যাশার চেয়ে বেশি। এই তথ্য থেকে অর্থনীতিতে ভোক্তাদের ব্যয়ের সক্ষমতা এখনো শক্তিশালী থাকার ইঙ্গিত পাওয়া যাচ্ছে।

ফেডের নতুন পূর্বাভাসে ২০২৬ সালে যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ২ দশমিক ৩ শতাংশ হতে পারে বলে ধারণা করা হয়েছে। একই সময়ে মূল্যস্ফীতি ধীরে কমে ২০২৯ সালের দিকে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ২ শতাংশ লক্ষ্যমাত্রায় ফিরতে পারে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে। অর্থাৎ মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে ফেডকে আরও দীর্ঘ সময় কঠোর নীতি ধরে রাখতে হতে পারে।

ফেডের এই সিদ্ধান্তে যুক্তরাষ্ট্রের পাশাপাশি বৈশ্বিক অর্থনীতিতেও প্রভাব পড়তে পারে। মার্কিন সুদহার বাড়লে সাধারণত ডলারের চাহিদা বাড়ে এবং অন্যান্য দেশের মুদ্রার ওপর চাপ তৈরি হতে পারে। একই সঙ্গে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা তুলনামূলক বেশি সুদের কারণে মার্কিন সম্পদে বিনিয়োগ বাড়াতে পারেন। এতে উন্নয়নশীল দেশগুলোর পুঁজিপ্রবাহ, বিনিময় হার এবং ঋণের খরচেও প্রভাব পড়তে পারে।

সব মিলিয়ে, তিন বছর পর ফেডের সুদহার বাড়ানোর সিদ্ধান্ত মার্কিন অর্থনীতিতে মূল্যস্ফীতির চাপ আবারও বড় উদ্বেগ হয়ে ওঠার বিষয়টি সামনে এনেছে। চলতি বছর আরও একবার সুদহার বাড়ানো হয় কি না এবং জ্বালানি ও আমদানি ব্যয়ের চাপ আগামী মাসগুলোতে কতটা স্থায়ী হয়, তার ওপর ফেডের পরবর্তী সিদ্ধান্ত অনেকটাই নির্ভর করবে।

সূত্র: রয়টার্স, যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারেল রিজার্ভ, ইউএস ব্যুরো অব লেবার স্ট্যাটিস্টিকস